Համաշխարհային տնտեսության սցենարով «անհնար է անկում ապրել» շուկաները զսպում են ռիսկի ախորժակը.

ԼՈՆԴՈՆ/ՆՅՈՒ ՅՈՐՔ, Փետրվարի 22 (Ռոյթերս) – Շուկաները պատրաստվում են «առանց ռեցեսիայի» սցենարի, երբ համաշխարհային տնտեսական աճը պահպանվում է կայուն, իսկ գնաճը մնում է ավելի երկար՝ նվազեցնելով ախորժակը և՛ ռիսկային ակտիվների, և՛ սուվերեն պարտքի նկատմամբ:

Ամիսներ շարունակ ներդրողները խաղադրույքներ են կատարել համաշխարհային աճի բավական մեղմացման վրա, որպեսզի զսպի գնաճը և համոզեն մոլի կենտրոնական բանկերին հետ կանգնել տոկոսադրույքների բարձրացումից:

ԱՄՆ Այն գաղափարը, որ Դաշնային պահուստը և այլ կենտրոնական բանկերը օգտագործում են դրամական խստացում՝ մեղմ, մեղմ դիրքավորում կատարելու համար, նախքան պտտվելը խորը անկումից խուսափելու համար, հոկտեմբերից ակտիվների աճ է առաջացրել՝ ճնշելով դոլարը և կապիտալը հոսելով դեպի զարգացող շուկաներ:

Սակայն վերջին տվյալները, որոնք դեռ արտացոլում են աշխատաշուկաների սեղմումը, թրեյդերներին զվարճացնում են նոր սցենարով, որտեղ տնտեսական աճը շարունակվում է, իսկ գնաճը մնում է կպչուն:

Սա նշանակում է, որ տոկոսադրույքները նույնպես կարող են բարձրացվել, ինչը բացասական է ռիսկային ակտիվների համար: Չորեքշաբթի օրը համաշխարհային բաժնետոմսերը հասել են մեկ ամսվա նվազագույնին, մինչդեռ Ուոլ Սթրիթն ունեցել է տարվա վատագույն օրը երեքշաբթի օրը:

«Մենք ավելի մեղմ ռեցեսիայից անցել ենք առանց անկման. ոչ մի ռեցեսիայի (ֆինանսավորման) պայմաններ չեն մնա խիստ», – ասում է Դեյվիդ Քաթիմբո-Մուգվանյան՝ EdenTree Asset Management-ի ֆիքսված եկամուտների ղեկավարը:

Վերջին թարմացումներըMacro MatterscategoryBullard-ը հորդորում է Fed-ին զսպել գնաճն այս տարի, պատկերով հոդվածըMacro MatterscategoryS&P 500 ինդեքսը 2023 թվականի վերջում աճել է 5%-ով. Reuters-ի հարցում, պատկերով հոդված։

Տես ևս 2 պատմություն

Հունվարին ԱՄՆաշխատատեղերի աճը ԱՄՆ և Գերմանիայում գնաճը մնաց բարձր, փետրվարին ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում գործարար ակտիվությունը աշխուժացավ։

Ներդրողները այժմ հրաժարվել են այս տարվա վերջում տոկոսադրույքի նվազեցման ակնկալիքներից և վերսկսել են իրենց խաղադրույքները ԱՄՆ-ում ավելի բարձր տոկոսադրույքների վրա, որոնք հուլիսին աճել են մինչև 5,3%՝ փետրվարի սկզբի շուրջ 4,8%-ից:

ԱՄՆ-ում տոկոսադրույքի բարձրացման սպասումները կրկին աճել են

Deutsche Բանկայս շաբաթ Եվրոպա Նա ասաց, որ ակնկալում է, որ Կենտրոնական բանկը տոկոսադրույքները նախկին 3,25 տոկոսից կբարձրացնի մինչև 3,75 տոկոս:

Ռիչարդ Դիասը, Acorn Macro Consulting մակրոտնտեսական հետազոտական ​​տան հիմնադիրը, Չինաստանի վերաբացումը, Եվրոպայի գազ Ռեցեսիայի թուլացումը և ԱՄՆ-ի ուժեղ սպառողական ծախսերը «ավելի անկումային են, քան դրական շուկաների համար», – ասաց նա:

«Լավ նորություն, վատ նորություն նորություններ մենք գտնվում ենք իրավիճակում»,- ասաց նա։

Newton Investment Management-ի խառը ակտիվների ղեկավար Փոլ Ֆլոդի համար.աշխատուժ «Եթե տոկոսադրույքները մնան բարձր, իսկ պահանջարկը մնա բարձր, ապա Fed-ն էլ ավելի կբարձրացնի տոկոսադրույքները, և դա լավ միջավայր չէ բաժնետոմսերի կամ պարտատոմսերի շուկաների համար»:

Պարտատոմս, երբ ավելի բարձր կանխիկ տոկոսադրույքների ակնկալիքները ֆիքսված տոկոսների վճարումները դարձնում են ավելի քիչ գրավիչ գները ընկնում է, իսկ եկամուտներն աճում են։ Բաժնետոմսերը սովորաբար իջնում ​​են, երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրանում է՝ փոխհատուցելու բաժնետոմսեր ունենալու հավելյալ ռիսկը:

Միացյալ Նահանգների 10 տարեկան գանձապետական ​​եկամուտներ, հունվար Այն մոտենում է իր ամենաբարձր մակարդակին նոյեմբերից ի վեր՝ գրեթե 4%, մարտի 3,3%-ի դիմաց: Ինդեքսը, որը չափում է դոլարը այլ հիմնական արժույթների նկատմամբ, սահմանվել է հինգի վրա՝ իր առաջին ամսական շահույթի համար, քանի որ տոկոսադրույքի բարձրացման խաղադրույքները բարձրացրել են դոլարի փոխարժեքը:

ՀՐԱԺԵՇՏ ՌԵՑԵՍԻՈՆ ՌԻՍԿ.

Դեկտեմբերին տնտեսագետների մեծամասնությունն ակնկալում էր, որ ԱՄՆ-ի տնտեսությունն այս տարի փոքր-ինչ կկրճատվի, սակայն այժմ կոնսենսուսը 0,7% աճի մասին է: Fed պաշտոնյաները ակնարկել են, որ իրենք կարող են բարձրացնել տոկոսադրույքները ավելի երկար, քան նախկինում կանխատեսվում էր:

Reuters-ի գրաֆիկա

Եվրագոտում ռեցեսիայի ակնկալիքները հիմնականում թուլացել են հունվարի կեսերին էներգակիրների գների իջեցման պատճառով: Reuters-ի կողմից հարցված տնտեսագետներն ակնկալում են, որ բլոկում գնաճը կմնա 2%-ից բարձր թիրախից մինչև 2025 թվականը, իսկ աճը կշարունակվի:

«Ճանապարհային քարտեզը մակերեսային ռեցեսիայի և գնաճի անկման մեկն էր», – ասում է Lombard Odier Investment Managers-ի մակրո բաժնի ղեկավար Ֆլորիան Իելպոն: «Այս կոնսենսուսի տվյալները բողոք անում է»։

Շատ ներդրողներ դեռ հավատում են, որ գնաճը կթուլանա և կտեսնեն, որ վերջին ուժեղ տվյալները, հավանաբար, կաջակցվեն միանգամյա գործոններով, ինչպիսիք են անսովոր մեղմ ձմեռը և սպառողների մնացած խնայողությունները, որոնք կուտակվել են COVID-19 համաճարակի ընթացքում:

«Տարվա ընթացքում դանդաղման ավելի շատ նշաններ պետք է լինեն, երբ եղանակը նորմալանում է, և այլևս կուտակված խնայողություններ չկան տարվա երկրորդ կեսին ծախսելու համար», – ասում է Spouting Rock Asset Management-ի գլխավոր ստրատեգ Ռիս Ուիլյամսը: .

Նյու Յորքում գործող Great Hill Capital-ի նախագահ և կառավարիչ անդամ Թոմաս Հեյսն ասում է, որ ԱՄՆ-ում վարձավճարների նվազումը գնաճը քանի որ այն սկսում է ազդել իր աշխատանքի վրա, և սպառողների խնայողությունները սպառվում են աշխատուժ ասաց, որ դեռևս կա մեղմ վայրէջքի հնարավորություն, քանի որ շուկայի մասնակցությունը մեծանում է:

“Յուղ 10Եթե ​​այն չբարձրանա 0 դոլարից, ապա Ֆեդերացիայի դադարներից հետո գնաճի համար շատ դժվար կլինի նորից արագանալ»,- ասաց նա:

Լոմբարդ Օդիերի Իելպո, հունվար Նա ասաց, որ մայիսից ի վեր էականորեն չի փոխել իր հիմնադրամի դիրքերը, բայց «ուրախ է, որ ավելի շատ բաժնետոմս չունի»:

Katimbo-Mugwanya-ն EdenTree Asset Management-ից ասում է, որ երկարաժամկետ պարտատոմսերը դեռ արժեն, քանի որ կենտրոնական բանկերը դեռ մոտենում են տոկոսադրույքների բարձրացման ցիկլերի ավարտին: առաջարկ նա ասաց, որ արել է:

Բայց, ավելացրեց նա, քանի որ «տվյալները մի փոքր ավելի ամուր են տնտեսական ճակատում, քան մենք կարծում էինք տարեսկզբին… նրանց վրա դեռևս ճնշում չկա՝ սկսելու ավելի մեղմ դիրքորոշում ունենալ»:

Զեկուցում Նաոմի Ռովնիկի կողմից Լոնդոնում և Դավիդե Բարբյուսիայի կողմից Նյու Յորքում; Լրացուցիչ հաշվետվություն Յորուկ Բաչչալիի կողմից Ամստերդամում, Խմբագրում՝ Դհարա Ռանասինգեի և Կիրստեն Դոնովանի կողմից

Մեր չափանիշները. Thomson Reuters Trust Principles:

2023-02-22 17:14:01
Աղբյուր – Reuters

Թարգմանություն“24 ԺԱՄ”