ԼՈՆԴՈՆ, 21 ապրիլի, (Ռոյթերս) – Մտավախությունը, որ Բրիտանիան կարող է լինել ևս մեկ գնաճային ցուցիչ արևմտյան տնտեսությունների մեջ, պետք է փչացնի ստերլինգը և բրիտանական ակտիվները, սակայն նրանց հարաբերական հանգստությունը այս շաբաթվա սպառողական գնի անակնկալից հետո վկայում է այն մասին, որ որոշակի օգուտ է առաջարկվում կասկածից:
Մեծ Բրիտանիան Արևմտյան Եվրոպայի միակ երկիրն էր, որը դեռևս երկնիշ գնաճով էր մարտին այն բանից հետո, երբ սպառողական գների տարեկան աճի տեմպերը ընկան մինչև 10,1%, ինչը շատ ավելի ցածր է, քան սպասվում էր և շարունակում է մնալ ավելի քան կրկնակի ԱՄՆ-ի համարժեքը:
Տոկոսադրույքների շուկաները վազում են Անգլիայի Բանկի հաջորդ բարձրացման համար այս շաբաթ՝ բարձրացնելով այսպես կոչված «տերմինալ տոկոսադրույքը» ևս մեկ քառորդով մինչև 5% այս շաբաթ, խուսափում է այն բանից, թե ֆյուչերսների շուկաները ԱՄՆ Դաշնային պահուստի գագաթնակետին են տեսնում և ավելին: Եվրոպական կենտրոնական բանկի ակնկալվող պիկից մի կետով բարձր:
Ոսկեզօծման երկարաժամկետ բերքատվությունը սկզբում բարձրացավ, բայց հետո 24 ժամվա ընթացքում հետ դարձրեց բոլոր այդ շարժումները: Մեծ Բրիտանիայի ներքին ֆոնդային ինդեքսները ( .FTMC ) համեմատաբար հանգիստ են եղել։
Զարմանալիորեն, ֆունտը, որը հաճախ արտացոլում է Մեծ Բրիտանիայի ցանկացած նոր ռիսկի պրեմիում, զգալիորեն հանգիստ էր՝ հազիվ շարժվելով դոլարի և եվրոյի նկատմամբ:
Ակնհայտ անարդարության մի մասն այն ենթադրությունն է, որ բրիտանական գնաճը, չնայած անցած ամիս զարմանալիորեն լավ է պահպանվել, հետ է մնում մյուս տարածաշրջաններից բնական գազի գներից ներհատուկ կախվածության պատճառով, որոնք պետք է վերականգնվեն ապրիլին, և մասամբ այն եղանակով, որով կառավարությունը կառավարում էր էներգիան: սուբսիդիաներ անցած տարի։
Եթե սա պարզապես ուշացած վիճակագրական ֆրիկ է, ապա մարտին գնաճի տեմպերի մեծ ճեղքվածքը` մոտ 3-5 տոկոսային կետ արևմտյան գործընկերների հետ, պետք է կտրուկ նվազի մինչև տարեվերջ:
Անցյալ շաբաթ Արժույթի միջազգային հիմնադրամը կանխատեսեց, որ Մեծ Բրիտանիայի գնաճը տարին կավարտի 4%-ից մի փոքր բարձր մակարդակում՝ փակելով ԱՄՆ-ի գնաճի տարբերությունը մեկ կետով և եվրոյի գոտու դեկտեմբերյան ակնկալվող ցուցանիշից կես կետով:
Իսկ ստերլինգի համար, գնաճի կպչուն ցուցանիշից ստացված ցանկացած ցատկում արագորեն չեզոքացվել է BOE-ի փոխարժեքի աճող հորիզոնով:
Անցյալ սեպտեմբերյան բյուջեի քաոսային ֆարսի արձագանքը չեղավ, որի արդյունքում ֆունտը և ոսկին նվազեցին իրար հետ, երբ Միացյալ Թագավորության կառավարության հարկաբյուջետային քաղաքականությունը վերադառնում էր ավելի ամուր հիմքերի, իսկ BOE-ն այդ ժամանակվանից զգալի վստահություն էր ձեռք բերել:
Այսպես կոչված «խելագար ռիսկի հավելավճարը» անցյալ տարվա վերջին ակնհայտ ետդարձ չի տեսել:
Այնուամենայնիվ, արդյոք Միացյալ Թագավորությունը, որն ավելի խոցելի է բարձր տոկոսադրույքների նկատմամբ՝ հիփոթեքային լողացող տոկոսադրույքների ազդեցության պատճառով և դեռ բախվում է մի շարք աշխատուժի գործադուլների՝ գնաճից հետ մնալու պատճառով վճարման օրինագծերի պատճառով, կունենա գնաճը ավելի դժվար զսպելու հնարավորություն կամ պատրաստակամություն։ անհրաժեշտության դեպքում Մնում է անհանգստացնող հարց.
Եթե հաջորդ տարի կայանալիք ընտրությունները, սա կարող է մեծ գործոն լինել գնաճի տեմպերի ցանկացած վերամիավորման համար, եթե դրա արժեքը ավելի խորը տնտեսական անկումն է:
«Անգլիայի բանկը այլ ելք չի ունենա, քան բարձրացնել տոկոսադրույքները մայիսի սկզբին, քանի որ Մեծ Բրիտանիան հետ է մնում ԱՄՆ-ից և եվրոգոտուից՝ զսպելով գնաճը», – ասում է «Feded Hermes»-ի գլոբալ բաժնետոմսերի պորտֆելի ավագ մենեջեր Լյուիս Գրանտը:
«Մեծ Բրիտանիայի գնաճի պրոֆիլն այժմ զգալիորեն տարբերվում է ԱՄՆ-ի և եվրոգոտու ցուցանիշից, և մենք կարծում ենք, որ այն ավելի խորը և համառ անկում է ապրում»:
ՊԵՏՔ Է ԲԱՑԱՑՆԵ՞Ք:
Մեծ Բրիտանիայի՝ որպես ոչ գնաճային ցուցիչի հարցը նորից բացում է հին հարցը, թե ինչպես պետք է այն գնի ստերլինգ: Մեծ Բրիտանիայի ակտիվների համար ավելի բարձր գնաճը, քան այլ երկրներում, թուլացնում է տեղական ընկերությունների մրցունակությունը և ավելի մեծ հարված է հասցնում պետական գանձարանին:
Հիպերինֆլյացիան, գրեթե, ըստ սահմանման, բացասական է ցանկացած արժույթի համար, քանի որ դա նշանակում է, որ նույն միավորի կամ թղթադրամի համար ավելի քիչ ապրանքներ և ծառայություններ կարելի է գնել երկրի ներսում:
Բայց արտարժույթի փոխարժեքը թելադրված է օտարերկրյա ներդրողներին ավելի բարձր տոկոսադրույքների միջոցով առաջարկվող փոխհատուցմամբ և տնտեսության կարողությամբ՝ երկար ժամանակ պահպանելու այդ բարձր փոխառությունների տոկոսադրույքները՝ առանց համախառն պահանջարկի խառնման:
Առևտրականների համար տոկոսադրույքների վրա խաղադրույքները սովորաբար կարճաժամկետ արդյունք են տալիս, եթե կարծում եք, որ կենտրոնական բանկերն այժմ բավականաչափ հուսալի և անկախ են, որպեսզի կոշտ լինեն գնաճի դեմ: Բայց եթե տնտեսության կառուցվածքը չի կարող համակերպվել նման խստացման հետ, դա այլ պատկեր է։
BMO-ի համաշխարհային արժույթի ստրատեգ Սթիվեն Գալլոն կարծում է, որ այժմ մտածողության մեջ որոշակի դադար կա, քանի որ ներդրողները սպասում են ավելի շատ ապացույցների, որ Մեծ Բրիտանիայի գնաճն իսկապես կտիրի առաջիկա մի քանի ամիսների ընթացքում, և թրեյդերները կարծում են, որ BoE-ի նոր փոխարժեքի հետագիծն առայժմ կարող է իրականացվել:
Բայց խաղադրույքները մեծ են:
Անցած 10 տարիների մեծ մասի ընթացքում G7-ի գնաճի տեմպերը կապված են եղել կա՛մ մինչ համաճարակային մակարդակի վրա, կա՛մ դրանից հետո գների վայրի թռիչքների ժամանակ:
Գալլոն կարծում է, որ եթե Մեծ Բրիտանիայի գնաճը «յուրահատուկ» դառնա իր գործընկերների շրջանում շատ գովաբանված նորմալացման ընթացքում, ապա արժութային շուկաները կարող են վերանայել գնողունակության վերաբերյալ հիմնական երկարաժամկետ ենթադրությունները:
«Մեծ Բրիտանիայում աշխատավարձերի և արտադրողականության աճի միջև առկա բացը շատ մեծ է՝ այնքան լայն, որ դա, հավանաբար, փոխարժեքի նվազման ռիսկ է», – ասաց նա: «Հավասարապես, եթե Մեծ Բրիտանիան ավելի երկար ժամանակ պահանջի իր հիմնական առևտրային գործընկերներից դրական իրական փոխարժեքների հասնելու համար, արդյունքը պետք է լինի ավելի թույլ փոխարժեքը»:
Reuters Graphics Reuters Graphics
Այստեղ արտահայտված տեսակետները հեղինակի՝ Reuters-ի սյունակագիրն են:
Մայք Դոլանի կողմից, Twitter՝ @reutersMikeD: Bank of America, գրաֆիկա Վինսենթ Ֆլասերի և Լյուիս Քրաուսկոպֆի կողմից; Խմբագրել է Մարգարիտա Չոյը
Մեր չափանիշները. Thomson Reuters Trust Principles:
Արտահայտված կարծիքները հեղինակինն են։ Դրանք չեն արտացոլում Reuters News-ի տեսակետները, որը հավատարիմ է ամբողջականությանը, անկախությանը և կողմնակալությունից զերծ մնալուն՝ համաձայն իր վստահության սկզբունքների: Մայք Դոլան
2023-04-21 14:06:50
Աղբյուրը – Reuters
Թարգմանություն“24 ԺԱՄ”
